Мы пережили с вами период, когда любое размещение с вероятностью в 90% уходило сразу под номинал, а оставшиеся 10% какое-то время болтались в районе номинала, но по итогу также падали. Были, конечно, исключения, но исключения как раз таки и доказывают правило)

Это всё было следствием ужесточения ДКП. Какой бы рыночный купон эмитент не устанавливал, 1-2 повышения ставки и купон уже сильно ниже рынка, а доходность приходила к рыночной за счёт снижения стоимости бумаг.

Тогда компании нашли лазейку и начали массово выпускать флоатеры. Идея гениальная: ставка купона идёт за ключевой ставкой. Вроде бы идеально, но нет. Рынок сильно колбасило и вторичный рынок давал всё большие доходности и получилась такая ситуация, что при выпуске флоатеров спред был подходящий, но со временем он стал не достаточен. Если раньше компани могла выпустить флоатер с купоном КС+1,5% и было ок, то сегодня уже должна давать, например, КС+5%, чтобы быть в рынке. Виной всему куда большее проседание всего рынка несоразмерно с премией к КС. Всё дело в том, что рынок помимо премии к КС прайсил ещё и дальнейшие повышения ключевой ставки.